长龄液压市值估值分析+炒作可能98

  （一）、企业主要从事液压元件及零部件的研发、生产和销售，基本的产品为中央回转 接头、张紧装置等。

  公司依靠自主研发与技术创新，已建立起行业领先的技术优势。公司是 “GB/T 25629-2010 液压挖掘机中央回转接头”国家标准的主持起草单位，其 “移地扩建 8 万套工程机械用液压中央回转体、液压履带涨紧装置等零部件项 目”荣获 2011 年重点产业振兴和技术改造中央专项项目。

  公司为江苏省高新技 术企业，建有江苏省重型机械用液压中央回转工程技术研究中心，突破多项核心 关键技术，拥有 110 项专利，成功开发了多项具备自主知识产权的产品。公司依靠严密的质量控制与有效的品牌建设，积累了大批优质客户资源，市 场优势显著。

  目前，公司已与三一重机、徐工集团、柳工机械、龙工机械、山东 临工等多家国内有突出贡献的公司以及卡特彼勒、现代重工、沃尔沃、斗山机械、住友建 机等多家外资主机制造商建立了长期、稳定的合作伙伴关系，与神钢建机、日立建机、 约翰迪尔等知名外资厂商建立了初步合作伙伴关系，连续多年被国内外有名的公司评为 优秀供应商，多次荣获卡特彼勒 SQEP 认证铂金奖。

  报告期内，公司生产的液压 中央回转接头和张紧装置市场占有率均位居国内市场前列

  公司的基本的产品为中央回转接头、张紧装置，主要使用在于挖掘机等各类工程 机械设备中。以液压挖掘机为例，其总体结构分为工作装置、上部转台和行走机 构三部分，液压系统把液压能分配到各执行元件，由各执行元件再把液压能转化 为机械能，实现工作装置运作、回转平台的回转运动、整机的行走运动。

  液压产品作为机械基础件，大范围的应用于各类工业装备和机械主机，其中工程 机械是液压产品最大的需求领域。

  近年来，工程机械行业的迅速增加给液压行业 带来较大的需求。此外，随着我们国家装备制造业智能化、集约化、规模化程度不断 加深，液压产品也逐渐向集成模块化、机电一体化方向发展，这更有助于液压行 业及业内企业进一步拓展应用领域与市场空间。

  我国本土液压企业普遍规模较小，市场集中度较低，生产技术和收入规模较 国外企业仍有一定差距。

  目前，据统计国内液压企业超过 1,000 家，其中规模以 上企业 300 多家，主要企业 100 多家。尽管国内外企业存在比较大差距，国内优质 液压生产企业经过多年的研发和尝试，取得了技术突破，实现了高端液压件的量 产，正逐步打破国外企业在国内市场上的垄断格局。

  液压行业主要企业依托国家重大工程和重点项目，加强技术研发投入，由技 术引进为主向自主创新为主转变，为国家重大装备主机提供了配套，逐步改变了 国内液压企业缺少自主知识产权的局面，发展成为各细分领域的龙头企业，逐步 实现高端液压件国产化，由从国内市场竞争向国外市场竞争转变。

  我国液压工业 多年来持续保持逆差状态，但随着液压工业实力的逐步增强，液压产品基本实现 自给自足，液压工业进口额持续下降，出口额持续上升，对海外产品的依赖度逐 步降低。

  公司是“GB/T 25629-2010 液压挖掘机中央回转接头”国家标准的主持起草单位，是液压行业中央回转接头和张紧装置细分领域的领先企业，报告期内，公 司中央回转接头和张紧装置的市场占有率位居国内市场前列。近年来，公司突破 多项核心关键技术，荣获 110 项专利，成功开发了多通道重型机械用液压中央回 转装置等具备自主知识产权的产品。

  公司国内竞争对手均非上市公司，且相关企业的生产规 模、技术水平、市场地位等方面与公司相比均有很大的差距；与此同时，与博世力 士乐、派克汉尼汾、川崎重工等全球知名液压件厂商相比，在保证产品同等质量 水平的前提下，公司相关产品具有较强的配套供应能力和产品价格优势，凭借多 年来不断积累的研发技术实力和品牌影响力，公司相关产品在一定程度上实现了 细致划分领域的进口替代和高端装备国有化配套。

  在国内市场方面，公司的主要客户三一重机、徐工集团、柳工、山东临工、 卡特彼勒等在挖掘机行业市场占有率较高，基本的产品中央回转接头和张紧装置等 在客户供应体系中占了重要地位。2017 年至 2020 年上半年，公司中央回转接头 产品市场占有率分别为 48.78%、49.69%、47.15%、46.86%，张紧装置产品市场 占有率分别为 31.63%、38.77%、37.88%、36.81%，均处于行业前列。

  2017 年末至 2020 年 6 月末，公司应收账款账面价值分别为 10,867.39 万元、 15,630.07 万元、18,470.85 万元和 23,244.66 万元，应收账款周转率分别是 3.37、 4.22、3.58 和 3.86，2017 年末至 2020 年 6 月末应收账款账面价值占当期营业收 入的占比分别是 33.40%、27.98%、30.28%和 28.90%。虽然公司成立了严格的应 收账款回收管理措施，并按稳健性原则对应收账款足额计提了坏账准备，但随着 公司业务规模的扩大，应收账款金额可能进一步增加，如果未来市场环境、客户 经营等情况出现不利变化，企业存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应 收账款周转率下降引致的经营风险。

  公司将始终秉持“开拓创新、求真务实、诚实守信、科学发展”的精神，坚 持“科学技术创新、严格管理、规范经营”的经营理念，紧密围绕国家相关产业政策， 牢牢把握液压行业加快速度进行发展的历史机遇，以市场需求为导向，以科研创新求发展， 以质量服务树品牌，不断的提高企业核心竞争力，进一步巩固公司核心产品的行业 领头羊，拓展国际市场，力求成为国内甚至全球领先的液压元件及零部件制造 商之一。

  2020 年，公司实现营业收入 86,707.54 万元，同比上升 42.15%；实现归属于母企业所有者净利润 23,585.71 万元，同比上升 38.72%；实现扣非后 归属于母企业所有者净利润23,164.69万元，同比上升38.88%。

  2021 年一季度预计实现营业收入区间为 2.45-2.75 亿元 左右，同比上升 60%-80%左右；预计实现归属于母企业所有者净利润区间为 5,600-6,400 万元左右，实现扣非后归属于母企业所有者净利润区间为 5,500-6,300 万元左右，同比上升 27%-45%左右；

  七、无风重点结论：公司属于液压行业，公司上市前比较多负面新闻（公司股权高度集中、大客户“依赖”严重、应收账款金额较大等负面信息也一直为市场所质疑），对比已经的上市公司恒立液压整体表现差太多，但是估值是有攀比性的，结合公司基本面，给予65亿左右市值，无风不建议关注。返回搜狐，查看更加多