中信建投-苏博特-603916-高功能减水剂龙头企业多元化事务协同展开

　　：国商品房出售面积和出售额当月同比增速别离为-15.64%和-17.78%，较10月份低点收窄6.01和4.87pct；别的房地产方针边沿改进，在稳添加的宏观方针主基调下，国家屡次开释安稳楼市的信号。另一方面，2022年稳添加是主旋律，基建出资有望继续加码。中心经济工作会议提出要确保财政开销。”

　　1.公司为国内抢先的新式土木工程资料供货商，主要产品为混凝土外加剂中的高功能减水剂、高效减水剂和功能性资料，下流主要为房地产和基建。

　　2.公司出售形式以直销为主，并选用“参谋式营销”为客户供给定制化服务，2020年公司前五大客户营收占比为12.41%。

　　3.2014-2021年公司接连多年在我国混凝土外加剂企业和我国聚羧酸系减水剂企业评比中排名榜首，具有我国工程院院士2人、国家杰出青年基金获得者2人，研制和技能实力业界抢先。

　　4.咱们以为减水剂工业集中度提高是趋势：近年来各地政府继续加强安全环保监管，并拟定“退城入园”的相关方针，要求包含外加剂职业在内的化工类出产进入化工园区。

　　6.别的，砂石质量下降，导致减水剂用量提高，对外加剂企业配方的调整才能及产品的质量要求比过去更高，龙头企业更能习惯商场的改变。

　　7.近些年机制砂份额不断提高，而机制砂含泥（粘土）量和含石粉量都比较高，导致减水剂的用量添加，下流客户对减水剂企业的技能服务才能的要求提高。

　　9.一方面，从房地产抢先目标来看，商品房出售面积和出售额降幅收窄，有望触底上升。

　　10.2021年12月我国商品房出售面积和出售额当月同比增速别离为-15.64%和-17.78%，较10月份低点收窄6.01和4.87pct；别的房地产方针边沿改进，在稳添加的宏观方针主基调下，国家屡次开释安稳楼市的信号。

　　12.中心经济工作会议提出要确保财政开销强度，加速开销进展，适度超前展开根底设施出资。

　　13.发改委在2022年首场新闻发布会上也指出将继续推动交通、动力、水利、农业、环保、物流等传统根底设施建造，加大5G、数据中心、工业互联网等新式根底设施建造力度，促进传统根底设施数字化改造。

　　15.公司自主研制和出产的JGM？-SP风电根底灌浆料，处理了流动性调控、力学功能提高、变形功能调控、耐久性提高、水下抗涣散等技能难题，形成了自80MPa~200MPa的完善产品系列，经专家判定归纳功能到达世界抢先水平，并通过了威望检测组织的查验认可，产品应用于福建南日岛、福建平海湾、中水电如东等海优势电项目，西华豫能陆优势电，南海某油气渠道等大型项目建造，打破了海优势电高强灌浆料国外品牌的商场独占。

　　16.盈余猜测：估计公司2021-2023年归母净利润别离达5.34、6.96和8.99亿元，保持“买入”评级。

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