这家公司是混凝土外加剂龙头职业高度景气全年成绩超预期！

  苏博特的首要事务是高端减水剂产、高性能减水剂及其它等功能性资料，接连5年在我国混凝土外加剂企业评比中名列第一。

  高性能减水剂是高端产品，装备出的高性能混凝土一般应用于核电、桥梁、高铁、地道、高层修建等范畴，而高端减水剂产品首要用于中低强度混凝土，应用于水电、市政、民用修建、等范畴。功能性资料包含功能性化学外加剂、高性能水泥基材和工程纤维等，首要用于严厉环境下混凝土的制备，比方装配式修建或快速修补等特别需求。

  获益基建回暖与环氧乙烷贬价，职业高度景气公司最为获益。跟着 Q4基建继续回暖，水泥量价均创新高。作为商混必备添加剂，减水剂需求水涨船高。

  本次需求进步以基建拉动为主，公司深耕基建服务，深度绑定央企，在本轮需求进步中高度获益。本钱端，环氧乙烷 Q4 单价 7,733元/吨，同比下降 20.41%。减水剂盈余才能趋好。

  依据公司发布2019年成绩预告公告。2019年公司归母净利润估计添加25%~35，其间Q4归母净利润8400万元至1.13亿元，同比添加75%~135%！

  什么是减水剂：减水剂是一种在保持混凝土坍落度根本不变的条件下，能削减拌合用水量的混凝土外加剂。参加混凝土拌合物后对水泥颗粒有涣散效果，能改进其作业性，削减单位用水量，改进混凝土拌合物的流动性；或削减单位水泥用量，节省水泥。

  职业会集度进步：减水剂这个职业会集度比较低，公司作为龙头未来有望获益会集度进步。我国混凝土网计算的数据显现，我国聚羧酸减水剂职业会集度继续进步，职业会集度的进步首要来自于职业前三家企业市占率的进步，苏博特，科之杰、红墙2018年的市占率别离同比进步了1.26pct、1.86pct和0.24pct，市场份额向头部会集的趋势越来越显着。

  职业增速超越30%：另一个原因是近两年高效减水剂需求均超越30%。分析师以为减水剂需求逆势上涨的原因首要是因为我国严厉约束天然砂石资源挖掘，机制砂逐步替代天然砂石，而机制砂会耗费更多的外加剂。还包含高性能减水剂占减水剂的份额在进步、固定资产出资5%以上的增速带来的减水剂运用添加等。归纳这些要素，能够估计未来减水剂细分职业的增速挨近10%左右稳步添加，比较职业添加速度，职业结构的改变（会集度进步）更值得重视。

  扩产产能添加7成：2019 年 1 月，公司发行可转债征集资金，出资 1.38 亿元用于在泰州建造年产 62 万吨高性能混凝土外加剂建造项目。达产后公司的聚羧酸减水剂产能将添加70%以上；别的泰州项目一起有聚醚单体规划产能 10 万吨，更是在公司现有聚醚产能基础上添加115%。

  上游原资料自给自足：组成高性能减水剂的首要原料是聚醚，公司现在的聚醚单体产能已超越许多专业化工企业，公司在四川和泰州的新项目达产后，聚醚单体产能估计将超越20万吨，产能规划进入全国前三，上游原资料已能保证本身需求。