明日组织最看好的六大黑马

  类别：公司 组织：国金证券股份有限公司 研究员：许隽逸 日期：2021-09-14

  依据咱们测算，新凤鸣具有2023 年获取超45 亿元赢利的才能，当时职业景气量有望继续，且上游大体量产能仍处于景气底部，随同新建产能投产节奏放缓以及老旧产能出清，从中长时刻而言职业景气量有望继续稳中有升，同当时商场遍及预期存在显着预期差，咱们以为当时市值存在轻视，依据咱们的测算，新凤鸣市值应达470 亿以上。

  现有产能盈余才能确定性强。到半年报，新凤鸣完结13.24 亿元归母净利，新凤鸣当时具有500 万吨PTA 产能，600 万吨涤纶长丝产能，估计年末涤纶长丝产能将添加至630 万吨，新增60 万吨短纤产能。因为当时PTA-涤纶职业会集度较高，龙头企业具有较为显着议价权，叠加自备PTA 产能，新凤鸣现有产能盈余才能确定性强。

  咱们以为新凤鸣随同强alpha(存在显着超量收益)产能继续投产，成绩有望继续生长。新凤鸣当时规划新增产能有约400 万吨规划PTA，300 万吨涤纶长丝以及200 万吨短纤产能，新凤鸣新建产能后发技能以及规划优势显着，将继续奉献显着生长性，仅考虑2023 年能够满产产能，新凤鸣两年复合增速有望超28%，生长性确定性强。

  PX-PTA-聚酯工业链职业景气量有望稳中向上：PX-PTA 环节因为当时仍有超2000 万吨产能接连投产，价差继续处于前史景气底部，而非商场误以为的景气高点，从中长时刻而言，PTA 供需格式有望逐步平衡，推动PX-PTA 价差回暖，公司将迎来巨大成绩弹性。与此一起，因为长丝职业会集度继续上升，叠加海外设备厂商供给瓶颈，龙头公司议价才能继续进步，PTA-聚酯长丝环节价差继续安稳确定性强，推动PX-PTA-聚酯工业链景气量稳中向上。

  咱们看好新凤鸣技能迭代带来的显着超量收益以及新建产能逐步投产带来的显着生长性，估计公司2021-2023 年净赢利为27/36/45 亿元，对应EPS 为1.79/2.37/2.96 元，对应PE 为11.95X/9.04X/7.23X，给予新凤鸣2022 年净利猜测13 倍市盈率，公司市值有望达470 亿元，目标价30.8 元，给予公司“买入”评级。

  1.原油单向大规划跌落危险; 2.大股东减持危险; 3.项目进展不及预期; 4.美元汇率大幅动摇危险; 5.其他不可抗力影响。

  苏博特(603916)：拟发可转债助力公司继续扩张 布局连云港加速全国布局

  类别：公司 组织：德邦证券股份有限公司 研究员：李骥/任杰 日期：2021-09-14

  事情：9 月10 日，公司发布可转债发行预案，拟发行8 亿元用于年产37 万吨高功能土木工程资料工业化基地项目、苏博特高功能土木工程新资料建造项目(一期)、高功能修建高分子资料工业化基地项目(一期)等；一起公司公告拟出资13.8亿元在连云港徐圩新区建造年产80 万吨修建用化学功用性新资料项目，控股子公司检测中心拟收买上海苏科100%股权，买卖价格为5600 万元。

  拟发行8 亿可转债，助力公司继续生长。公司此次方案发行8 亿可转债，征集资金首要用于：1)镇江基地：年产37 万吨功用性资料项目，包含年产37 万吨新式路途功用资料、高功能灌浆资料、超高功能水泥基资料、修补加固资料及工程纤维，总出资1.97 亿元，估计2023 年投产；2)江门基地：年产44 万吨高功能土木工程新资料项目(一期)，包含10 万吨聚羧酸系高功能减水剂母液、27 万吨聚羧酸系高功能减水剂、6 万吨速凝剂、1 万吨阻锈剂，总出资2.62 亿元，估计2022 年一季度投产；3)南京基地：修建防水资料项目(一期)，包含 500 万平米/年的TPO 防水卷材以及500 万平米/年的高分子/自粘防水卷材，总出资1.21亿元，估计2023 年投产。公司产品结构继续优化，盈余才能有望进一步进步。

  连云港再下一城，加速全国布局。公司与国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)管委会签署出资协议，拟在连云港徐圩新区出资建造年产80 万吨修建用化学功用性新资料项目，项目估计总出资13.8 亿元。该项目包含专用特种聚醚、聚羧酸系高功能减水剂等产品，将进一步发挥公司中心原资料专用聚醚的战略效果，进步公司聚醚及聚羧酸减水剂的供给才能。跟着该基地的逐步投产，将进一步完善公司全国基地布局，有望下降运送费用，为进一步扩展商场份额奠定根底。

  拟收买上海苏科，检测事务稳步扩张。公司公告控股子公司拟收买上海苏科100%股权，买卖价格为5600 万元。上海苏科是一家专业从事建造工程质量检测的第三方检测组织，2020 年完结经营收入3603 万元，净赢利17 万元。收买完结后，检测中心将与上海出售途径协同构成杰出的协同效应，开辟上海绿洲等要点客户，优化客户结构，促进检测事务跨区域开展。

  出资主张：估计公司2021-2023 年每股收益1.42、1.89 和2.33 元，对应PE 别离为16、12 和10 倍。参阅SW 其他化学制品板块当时均匀48 倍PE，考虑减水剂职业会集度稳步进步，公司作为龙头企业有望继续获益，坚持“买入”评级。

  类别：公司 组织：中银世界证券股份有限公司 研究员：王达婷 日期：2021-09-14

  公司发布2021 年半年报：陈述期内，完结营收约1072.85 亿元，同比添加约89.04%(经追溯调整后)，完结归归于上市公司股东的净赢利约127.62亿元，同比添加约1023.96%。

  毛利率大幅进步，Q2 营收、净赢利再立异高。陈述期内，公司完结营收1072.85 亿元，同比添加89.04%(经追溯调整后)，归母净赢利127.62 亿元，同比添加1023.96%，其间，Q2 单季营收576.30 亿元，归母净赢利75.80亿元，再创前史新高。营收和赢利大幅添加首要原因为：职业继续坚持高景气量，首要产品 价格上行，新项目产能开释及兼并规模改变。上半年，公司显现工作完结营收104.67 亿元，同比添加89.33%；才智体系立异工作完结营收 7.11 亿元，同比添加56.27%；才智医工工作完结营收8.64亿元，同比添加22.62%；MLED 工作完结营收2.73 亿元；传感器及解决方案工作完结营收0.79 亿元，同比添加25.66%。上半年，显现工作毛利率30.49%，同比进步15.07 个百分点。出售费用率/管理费用率/财务费用率别离为2.14%/3.76%/1.64%，同比别离削减 0.24/0.38/0.34 个百分点。

  继续改造优化运营机制，进步产线 代LCD 出产线继续产品小型化，出产 水平进一步进步；北京第8.5 代LCD 出产线 代LCD 出产线 代LCD 出产线 代LCD 出产线 代LCD 出产线 代LCD 出产线单月投入基板数立异高，其间南京第8.5 代LCD 出产线 代LCD 出产线自收买后，深挖产线潜力，成功完结扭亏为盈。

  供需结构改进，职业有望走出周期性。随同着职业内存量产能逐步退出，新增产能总量有限且产能开释节奏陡峭，商场份额逐步向头部企业会集，面板供需结构继续改进，工业周期性有望削弱，生长特点增强。公司全球抢先的面板企业，将继续获益。

  类别：公司 组织：太平洋证券股份有限公司 研究员：丁士涛 日期：2021-09-13

  产能位居职业第二，盈余才能稳居首位。公司为我国第二大水泥企业，水泥产能 3.72 亿吨、熟料产能 2.64 亿吨，产能以长三角和珠三角为主。2020 年公司水泥和熟料销量 4.53 亿吨，市占率 19.06%，出产本钱和费用率为可比公司中最低，并享有“世界水泥看我国，我国水泥看海螺”的美称。

  供给端严厉管控，水泥价格新高可期。在能耗双控、当地限电、错峰出产方针的带动下，供给端的继续收紧将对水泥价格走势起到关键效果。未来凭借于供给的严厉管控及本钱端大幅上涨，咱们估计2021 年四季度水泥价格有望打破 2019 年同期高点。

  T 战略构建中心竞争力，买卖进步价格管控力。凭借长江运送优势，公司在资源地出产熟料，在需求地并购粉磨站出售水泥，完结低本钱辐射消费商场。为了进步价格掌控力，公司经过买卖事务收买原资料并不断进步盈余才能，在供给侧变革布景下市占率继续进步。

  一带一路走向海外，资源稀缺性被轻视。公司负债率低，现金流富余，经过在国内开展纵向一体化项目，在国外开展水泥事务进步长时刻生长空间。公司经过技能进步及动力结构调整，削减方针对产值和本钱的影响。跟着新建产能难度增大，现有产能资源特点凸显，公司估值低于同归于产能过剩的玻璃、铝等职业，价值有望重估。

  危险要素：宏观经济下行；价格上涨不及预期；环保、安全等不确定要素；疫情重复；汇率动摇。

  首钢股份(000959)：收买钢贸公司少量股权 助力未来三年成绩继续添加

  类别：公司 组织：浙商证券股份有限公司 研究员：马金龙 日期：2021-09-13

  9 月12 日晚，公司发布《发行股份购买财物并征集配套资金暨相关买卖预案》，公司拟以向特定目标非公开发行股份的方法购买首钢集团持有的标的公司49.00%股权。股票发行价格为5.87 元。买卖完结后，本次买卖完结后，上市公司直接持有钢贸公司100%的股权。

  本次买卖前，首钢股份持有钢贸公司51.00%的股权，钢贸公司持有京唐公司29.8177%股权。本次买卖完结后，上市公司将直接持有钢贸公司100%的股权，并直接以及经过钢贸公司算计持有京唐公司100.00%的股权。依据公司2021 年上半年产值状况，京唐公司上半年完结钢、钢材产值别离为766 万吨、700 万吨。买卖完结后，公司权益粗钢产值添加230 万吨，钢材产值添加210 万吨。

  上半年，钢贸公司完结净赢利8.98 亿元，京唐公司完结净赢利29.27 亿元，依照持股29.8177%折算，京唐公司奉献赢利8.73 亿元，占比97%。上半年，京唐公司吨钢净利为418 元，据此测算，新增产值部分带来赢利挨近9 亿元。再考虑到二季度后公司盈余水平较一季度已有大幅进步叠加钢贸公司其他事务赢利，并表后，公司赢利有望增厚10 亿元以上。

  首钢股份将作为首钢集团在我国境内的钢铁及上游铁矿资源工业开展、整合的仅有渠道，估计未来仍有。现在除了京唐、迁安两大基地外，集团财物仍有通化钢铁、首钢长治、首钢贵港、水城钢铁及马城铁矿、首钢矿业公司、秘鲁铁矿，算计钢铁产能1200 万吨，铁精粉年产3500 万吨以上才能。

  二季度后，公司盈余才能大幅进步。职业未来在产值操控及原资料价格下行趋势中，公司成绩有望继续坚持高位。叠加5 月份公司完结收买京唐公司19%股权，下半年完结并表。公司下半年归母净赢利有望继续添加。上调公司盈余猜测，估计公司2021-2023 年完结归母净赢利80/95/104 亿元，对应PE 别离为5.45/4.61/4.21 倍，坚持“买入”评级。

  危险提示：本次买卖或许被暂缓、间断或撤销，上游原资料价格大幅上涨，减产履行力度不及预期等。

  类别：公司 组织：安信证券股份有限公司 研究员：徐慧雄 日期：2021-09-13

  事情：9 月10 日，公司发布8 月销量，本月公司批售12.24 万辆，环比下滑32.21%，同比下滑32.25%。

  获益于AION Y 销量爬坡，埃安批售再立异高。8 月，埃安终端和批售别离为11631 辆和11619 辆，同比别离添加115.1%和87.10%，批发销量环比添加10.36%，接连2 个月销量过万，再创前史新高。咱们估计环比体现较好的原因在于：1)AION S PLUS 销量爬坡，主力车型AION S 本月算计销量5238 辆，继续热销；2)新车AION Y 本月销量达4124 辆，环比添加32.65%，后续估计继续放量。

  传祺终端销量正添加，芯片缺少连累8 月批发销量。8 月，传祺终端出售29965 辆，同比添加12.7%，遭到芯片缺少和疫情重复的影响，本月批售18035 辆，环比和同比别离下滑38.29%和31.45%。具体体现为，1)主力车型GS4 销量为2870 辆，同比和环比别离大幅下滑74.31%和69.23%；2)MPV 车型(传祺M8 和传祺M6)继接连3 个月破万后，批售初次下滑至8059辆；3)尽管新车影豹8 月订单高达15366 辆，但受缺芯影响，本月批售仅3900 辆，环比下滑27.16%。

  疫情重复和缺芯导致合资批售和终端销量下滑。受新冠疫情及芯片供给严重影响，广本本月批售44642 辆，环比和同比别离下滑26.17%和38.50%，原因在于主力车型凌派和皓影本月批售别离为117 辆和5977 辆，环比别离下滑98.44%和61.07%。相同，广丰本月批售42819 辆，环比和同比别离下滑43.01%和36.09%，首要是雷凌和凯美瑞本月批售仅7678 辆和10711 辆，环比别离下滑63.88%和51.41%，新车凌尚销量也未按期爬坡，本月仅出售1396 辆，环比削减519 辆。世界芯片供给缺乏和不确定性导致车企出现不同程度减产，从而带动合资车企经销商进出不均衡、订单需求和现有库存不匹配等要素向零售终端传导，据本田我国和丰田我国官网，8 月广本和广丰的终端销量别离为5.2 万辆和5.7 万辆，同比也别离下滑26.27%和19.4%。

  方针减压+缺芯缓解+新品上市，销量有望逐月康复。面临疫情重复导致的新一轮芯片缺少，9 月3 日，工信部发布“关于施行《公告》便企服务暂时办法的告诉”，削减车企在新车资质请求压力，也为车企供给愈加充沛的时刻来分配芯片以及在出产方案上的延伸，协助车企渡过“缺芯”难关。跟着芯片缺少将边沿缓解，一方面主力车型销量有望逐月康复，另一方面，广汽旗下各品牌重磅车型接连上市，有望助力销量快速添加。1)埃安：AION V PLUS 和AIONLX 改款接连上市，估计奉献新增量；2)传祺：据广汽官微，影豹累计订单超3 万辆，受缺芯影响现在仍有很多订单没有交给，估计芯片供给压力缓解后，影豹销量有望快速添加。3)合资：广丰的赛那以及广本的新款雅阁、INTEGRA 等新品年内将上市，有望奉献新增量。

  出资主张：2021 年，广汽埃安销量有望大幅添加、广汽传祺有望迎来底部回转、合资品牌重磅车型上市有望为广汽带来显着成绩弹性。咱们估计公司2021-2023 年归母净赢利别离91.9、131.8、167.3 亿元，对应当时市值，PE 别离为21.1、14.7、11.6 倍。考虑到埃安销量超预期、混改有序推动，公司轻视值或将纠偏，故上调6 个月目标价至27.90 元，坚持“买入-A”评级。

  证券之星估值剖析提示京东方Ａ盈余才能较差，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示首钢股份盈余才能杰出，未来营收生长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示国金证券盈余才能一般，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有显着流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示海螺水泥盈余才能优异，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有介入痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示连云港盈余才能较差，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示太平洋盈余才能较差，未来营收生长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示广汽集团盈余才能一般，未来营收生长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示浙商证券盈余才能杰出，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有显着流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

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