0814 周四组织强烈推荐6只牛股

  光辉科技 (002296)：成绩高增加，费用操控效果明显 铁路出资加速推动，公司事务顺畅推动。铁路固定财物出资、开工项目多次上调之后，上半年铁路固定财物出资2352亿元，间隔全年8000多亿元的总出资数尚有6000亿元左右的余额。而参阅中央政治局7月底的会议内容，交通基础设施建造作为稳增加、促展开的重要抓手会持续成为定向调控的手法。在铁路建造高度景气的布景下，公司订单富余，事务推行顺畅。上半年母公司新签订单2.32亿元，期末在手订单到达5.8亿元。在铁路信号会集监测、防灾安全监测等中心产品稳

  文章来历：股海网发布时刻：2014-08-13阅读次数：下载次数：0保藏：

  铁路出资加速推动，公司事务顺畅推动。铁路固定财物出资、开工项目多次上调之后，上半年铁路固定财物出资2352亿元，间隔全年8000多亿元的总出资数尚有6000亿元左右的余额。而参阅中央政治局7月底的会议内容，交通基础设施建造作为稳增加、促展开的重要抓手会持续成为定向调控的手法。在铁路建造高度景气的布景下，公司订单富余，事务推行顺畅。上半年母公司新签订单2.32亿元，期末在手订单到达5.8亿元。在铁路信号会集监测、防灾安全监测等中心产品安稳增加外，公司电务管理信息体系完结运营收入1459万元，也完结大幅增加(106.93%)。地铁方面，公司中标郑州地铁2号线归纳监控项目，跟着技能和经历堆集，地铁归纳监控体系等产品有时机向省外区域延伸。

  毛利率保持安稳，费用操控效果明显。上半年公司毛利率到达46.71%，持续保持安稳水平。在收入和净赢利大幅增加的一起，出售费用同比下降6.16%，管理费用同比增加2.29%，费用管控效果明显。

  外延式增加是未来亮点。本年6月，公司与北京丰图出资一起建立工业并购基金，公司还向证监会请求揭露发行公司债，拟募资不逾越5亿元。所以未来公司经过并购进行铁路和轨道交通相关范畴的产品拓宽是比较明晰的展开途径。

  保持“增持”评级。咱们估计2014-2016年归属于上市公司股东的净赢利分别为1.32亿元(前期猜测1.07亿元)、1.87亿元(前期猜测1.49亿元)和2.43亿元(前期猜测1.9亿元)，对应每股收益分别为0.59元、0.84元和1.1元，现在股价对应的动态市盈率分别为49倍、35倍和27倍，保持“增持”评级。信达证券

  1、原材料价格动摇导致公司成绩同比下滑、环比改进：公司第二季度归属净赢利与上一年同期相比增加2.40%，增速完结了扭负为正，创单季度前史新高。原材料价格的动摇是导致公司成绩上半年同比下滑、第二季度环比改进首要原因。咱们估计下半年工业萘价格或将持续弱势盘整，且因为上一年下半年毛利率基数低，估计盈余增速将进一步上升。

  2、外加剂事务重启扩张之门，未来将步入安稳增加期：2014年上半年外加剂事务首要奉献成绩的子公司会集在重庆、河南和浙江，异地成功仿制使得成绩开释。此外，2014年公司重启扩张之门(江西、江苏)，在明后两年有望逐渐开释成绩，但因为基数较大以及流动资金的约束，该事务展开有天花板，未来将步入安稳增加期。

  3、方针破冰带来转型要害，检测事务未来空间较大：公司现已清晰2014年开端将把重心放到检测事务，原因包含一方面，职业行政壁垒打破，迎来方针盈余；别的公司本身谋求新的事务增加点。现在检测事务自建和收买难度都较大，要获得实质性展开需要时刻和时机，但方针破冰现已为公司带来转型预期，在职业逐渐市场化以及公司具有优异异地仿制才能的两层布景下，检测事务是公司未来成绩增加的一大亮点。

  4、出资主张：保持“买入”评级：依据三方面原因，咱们以为公司短期存在估值修正或许，一是原材料价格下降带来盈余增速上升，二是房地产方针放松和“微影响”将提振职业需求预期，三是公司存在较强的转型预期；从中期视点来看，外加剂事务将步入安稳增加期，检测事务异地扩张要获得实质性展开还需必定时刻和时机，公司收入端新一轮高增加还需等候；长时间来看，咱们看好公司团队的决心进取之心和运营管理才能；咱们估计2014-2016年EPS分别为1.04、1.24、1.55元，保持“买入”评级。广发证券

  显示实践操控人对公司展开决心，引进杰出战略出资者。公司实践操控人认购930.7万股，占本次发行总数的23.39%，显示对公司展开前景的决心。北京铭泰卓远出资认购1034万股，占发行总数的25.99%，发行后总股本的3.27%，该公司实践操控人为宋丽娜，出自中植集团，曾为新湖财富法定代表人。自然人李子樵认购836.5万股，占本次发行总数的21.03%，李子樵操控上海蓝怡科技等多家医药科技和相关服务公司，触及免疫仪器、免疫试剂、生化试剂和糖化仪器等范畴。

  调明显改进本钱结构，为主营事务展开供给资金支撑。本次发行前公司负债率为33.89%，发行后负债率有望降至21.56%，本钱结构得到明显改进。更重要的是，凭仗买方信贷进行医院整包建造是公司的中心事务，买方信贷保证金及部分情况下的资金垫支要求公司具有足够的流动资金，本次发行将为公司持续推动医院整包建造，以及必要的外延扩张供给要害资金支撑。

  再次着重公司中心出资逻辑：以医院建造整包为渠道，为公司在洁净手术室、医疗设备购销等传统优势范畴供给更多时机，助力公司进一步发掘医院保管和耗材出售等相关服务，翻开医疗工业全价值链

  盈余猜测。估计公司2014~2016年EPS分别为0.42元、0.69元和0.84元，对应市盈率为81.8、49.1和40.6，保持增持评级。宏源证券

  电表事务受国网2013年第三次、第四次招标量低所影响，2014年上半年完结运营收入6.76亿元，同比下滑9.89%，拖累了公司收入赢利的增加。但2014年榜首、第2次招标量较上一年第三、第四次有所进步，咱们估计公司3、4季度的电表事务将逐渐康复，咱们现在依然保持关于公司电表事务全年运营收入增加约5%-10%的判别。

  依据媒体报道，现在国家动力局正就《关于进一步执行分布式光伏发电有关方针》征求意见，正式方针有望于近期发布。跟着职业支撑方针的落地以及各地分布式光伏存案目标的逐渐下发，咱们估计国内分布式光伏装机将在下半年迎来顶峰。咱们保持对公司分布式光伏事务的达观情绪，全年预期不变，2014年估计完结EPC项目60MW，完结自营项目80-100MW.

  考虑到公司电表事务毛利率略高于咱们之前的预期，咱们小幅上调2014-2016年EPS猜测至1.27/1.60/1.90元(原为1.25/1.5/1.83)，上调目标价至29元(原为24.2元)，保持“买入”评级。目标价是依据瑞银VCAM东西，进行现金流贴现肯定估值法估值，WACC为8.4%。瑞银证券

  成绩契合预期，供水、污水事务跟着产能开释稳步增加，增速分别为9.79%、3.54%，未来跟着新增产能的开释，增速会加速；固废事务获益于废物处理量的增加，收入增速30.35%，一厂改扩建、餐厨项目的推动为该事务的未来增加供给支撑，南海固废工业园逐渐完善。 工程公司与工业废水事务为公司新增量。工程事务现在已具有餐厨项目2.18 亿元，一起创冠未建废物发电项目出资规划挨近18 亿元，若按5 年完结，估计每年可奉献赢利6000 万元；一起公司出资佛山大沥镇工业废水处理厂，进军工业废水范畴。

  收买创冠稳步推动，现在在等候商务部批文，估计年内有望完结。收买完结后，公司废物燃烧发电处理规划将到达14,350 吨/日，成为全国处理规划前十废物发电企业。公司南海形式已趋于老练，废物中转、燃烧、飞灰处理、渗滤液处理、污泥、餐厨事务全掩盖，已形成了由源头到终端处理的完整固废处理工业链。放眼全国，南海形式可谓协同效应最佳，项目全投产后估计年收入规划可达5 亿元。 收买创冠，一方面创冠项目可凭仗公司运营运营进步项目功率，一起公司凭仗创冠现有事务走出南海，南海形式将会被逐渐仿制。咱们以为， 在废物燃烧进入运营阶段后，运营水平决议竞争力而全工业链可有用进步单个项目运营效益。公司有望成为最大的固废龙头企业之一。

  公司上半年完结运营收入9067万元，同比下滑15.5%，归属上市公司股东净赢利670万元，同比下滑43.11%，EPS为0.04元，ROE1.22%。

  因为职业情况和国家经济微观影响，一起受市场竞争及通胀压力影响，订购价格偏低，出产成本上升，使其盈余才能下降较快。在上半年9067万元营收傍边，轿车职业需求占97.56%。1-6月轿车职业完结的收入同比下滑14.03%，首要原因是轿车职业增速放缓，市场竞争更趋剧烈。

  公司用6.3亿元收买机器人体系集成商德梅柯100%的股权。德梅柯是国内为数不多的优异的本乡体系集成商，首要客户是通用轿车等欧美轿车厂商，要点事务范畴是焊装产线的机器人体系集成。证监会现已正式批复此次并购，咱们估计近期德梅柯的优质财物行将注入。

  因为两边在管理层才能、事务结构，以及要点客户等方面均存在较大互补，并且上市公司在资金和人才方面，会协助轿车机器人体系集成事务逾越展开瓶颈，看好公司未来生长空间。

  估计2014-2016年公司收入分别为2.99亿元，7.93亿元和9.35亿元；净赢利分别为0.25亿元，0.87亿元，1.14亿元，对应EPS分别为0.14,0.50和0.66元。看好公司并购事务的生长空间，初次给予“持有”的出资评级。广发证券