组织强推买入 六股成摇钱树

  苏博特(603916)公司初次掩盖陈述：一门两院士 研制驱动混凝土外加剂龙头高速生长

  类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾/龚道琳/吉金 日期：2022-01-14

  院士领衔公司研制团队，带领混凝土外加剂龙头高速生长公司作为混凝土外加剂职业龙头具有抢先的研制实力、一体化的工业链条以及全国多基地布局、产能高速生长的竞赛优势，助力公司在混凝土外加剂商场的占有率逐年进步。2022-2023 年公司广东江门基地和镇江功能性资料基地将逐渐开释产能，而2024 年连云港基地有望摆开投产前奏，公司在两位院士的带领下将坚持高速生长态势，生长特色非常杰出；在2022 年稳添加预期下，公司产品需求也将获益于基建发力。咱们猜测公司2021-2023 年归母净赢利为5.29 亿元、7.25 亿元、8.57 亿元，EPS 分别为1.26、1.72、2.04 元/股，当时股价对应2021-2023PE 为20.7、15.1、12.8 倍，初次掩盖给予“买入”评级。

  公司多重竞赛优势逐渐进步市占率，并成为国家各类严重基建项目供货商公司作为外加剂龙头具有三重竞赛优势：研制优势、一体化工业链优势和多基地的定制化服务优势。公司研制团队以缪昌文院士和刘加平院士领衔，一起公司高学历人才储藏足够，而公司逐年高增的专利数量也足以证明公司在外加剂范畴的领军者位置。公司的工业链较长，较早便完结了高性能减水剂质料聚醚的自主化出产，这也是公司产品毛利率高于竞赛对手的重要原因之一。现在公司具有全国多基地布局，助力公司抢占商场份额，一起公司坚持走定制化服务道路，公司产品现已成功使用于京沪高铁、川藏铁路、三峡大坝、港珠澳大桥等国家严重工程，现在公司已和中铁、中交、三峡集团等多家央企工程局树立长时刻战略协作关系。

  风电灌浆料潜力十足，检测事务逐年高增，公司事务结构多元化特色正在凸显灌浆料作为海优势机设备过程中的要害资料，将跟着海优势电的蓬勃开展迎来快速添加。据我国能源报新闻，“十四五”期间海风装机量累计达45GW，则均匀每年新增9GW，据咱们测算，这对应5.6-11.3 亿元风电灌浆料商场规划。公司作为国内灌浆料龙头企业正在快速兴起，将带动公司功能性资料事务板块高速添加；而公司的检测事务坚持稳健赢利增速，公司多元化的产品结构优势正在凸显。

  新洁能(605111)公司点评陈述：新式商场事务放量 发力IGBT和第三代半导体

  类别：公司 组织：东北证券股份有限公司 研究员：程雅琪 日期：2022-01-14

  2022年1月11日晚，公司发布2021年年度成绩预增公告，估计全年完结归母净赢利4.08-4.13亿元，同比添加192.78%到196.37%，估计全年完结扣非后归母净赢利4.00-4.05亿元，同比添加196.76%到200.47%。 点评： 产品技能迭代叠加职业景气量高推动公司收入赢利完结快速添加。公司2021年前三季度收入同比+65%，归母净赢利同比+208%。收入方面，公司产品型号不断添加，全球功率器材求过于供，推动收入快速添加；赢利方面，一方面公司快速进步屏蔽栅型功率MOSFET、IGBT等产品的出售规划及占比，产品结构改进拉升毛利率，另一方面经过涨价搬运晶圆制作涨价的本钱，毛利率从2020年的25.4%进步至2021前三季度的38.9%，2021Q4价格或有所回落，但估计全年亦将坚持较高的毛利率。 MOSFET龙头发力IGBT、第三代半导体，产品线扩张开展顺畅。公司是国内MOSFET产品系列最全的Fabless企业之一，产品系列包含沟槽型、屏蔽栅、超级结等系列，MOSFET和IGBT掩盖电压12-1700V，掩盖电流0.1-450A，产品型号从2020年末的1300余款添加到2021上半年的1500余款。一起公司活跃扩展产品线，开掘新添加曲线，首要包含：IGBT产品方面，公司二代IGBT产品可对标英飞凌6代产品，2021年上半年1200V工业IGBT模块量产出货，光伏储能IGBT模块接到多家客户批量订单；第三代半导体方面，公司2015年开端布局，现在针对新能源车商场的1200V碳化硅MOSFET和针对PD电源商场的1200V氮化镓HEMT流片开展顺畅；驱动IC方面，公司现在已开发多款IC产品，处于客户验证阶段，未来有助于进一完善公司的功率器材处理方案。

  初次掩盖给予“买入”评级。新能源催化电网侧和终端侧，估计功率器材中长时刻将坚持高景气量，一起公司在MOSFET商场位置安定，且具有国内IGBT工艺最老练安稳的晶圆厂代工，定增方案和股权鼓励方案助力新战略的施行，光伏储能、新能源轿车收入现已开端放量，估计公司2021-2023年归母净赢利为4.03/5. 20/6.43亿元，当时股价(1月11日收盘价)对应的PE倍数为52/41/33x，初次掩盖给予“买入”评级。

  类别：公司 组织：国信证券股份有限公司 研究员：马成龙/陈彤 日期：2022-01-14

  蜂窝模组全球龙头，向物联网处理方案赋能者晋级，盈余才能进步移远通讯是全球蜂窝物联网模组龙头，商场份额位居全球榜首(31.6%)，而且在产品系统、使用范畴、途径认证、供应链才能等方面具有明显的龙头特色。

  公司以模组事务为中心，活跃进行工业链延伸布局，首要包含天线、ODM、云渠道、物联网服务等，转型成为物联网处理方案赋能者，翻开生长空间。而新事务的拓宽有望进步公司在工业链中的全体附加值，进步盈余才能。

  物联网模组：使用价值进步加快工业开展，ODM 大有可为物联网模组商场高添加持续，仍处于量价齐升的高景气周期。一起，以车联网落地加快为代表，物联网使用正由初级走向高档。模组工业出货均价有望不断进步，具体表现在：(1)2G/3G/4G 加快向5G 晋级；(2)智能模组使用增多；(3)多模模组成为趋势；(4)模组厂商大力布局硬件ODM 处理方案。

  ODM 等形式有望在AIoT 商场加快开展，原因在于：(1)物联网使用开展老练，工业链分工细化，ODM 等形式应运而生；(2)物联网渠道运营企业短少终端规划制作才能，对ODM/OEM 等需求有望开释；(3)物联网使用碎片化，定制化特色强，AIoT ODM 盈余才能更强，有助于工业强大。

  公司在模组范畴的中心竞赛力拔尖，获益于不断创新和与上游供应链的安稳，有望持续稳固模组商场龙头位置。在工业链拓宽方面，公司巨大的客户资源是事务延伸的根底，且具有模组协同优势。获益于我国电子制作工业优势，公司有望不断接受海外客户订单。公司ODM 等新事务的产能亦在不断扩张中。

  看好公司事务布局和长时刻开展，坚持“买入”评级看好公司的生长空间和竞赛力，上调盈余猜测，咱们估计公司21~23 年收入从100/145/203 亿上调到110/165/230 亿元，归母净赢利从3.6/6.2/10.2 亿元上调到3.7/6.4/10.7 亿元，对应PE 分别为72/41/25 倍。参阅可比公司估值及肯定估值法，股票合理价值为263.4-287.4 元左右，坚持“买入”评级。

  1、物联网开展不达预期；2、商场竞赛加重，价格战剧烈；3、公司工业链拓宽不达预期

  荣盛石化(002493)严重事情快评：浙石化二期全面投产 开展迈上新台阶

  类别：公司 组织：国信证券股份有限公司 研究员：杨林/薛聪/刘子栋/张玮航 日期：2022-01-14

  公司发布浙石化二期全面投产公告，二期炼油、芳烃、乙烯及下流化工品设备等已全面投料试车，浙石化新增2000 万吨/年炼油才能、660 万吨/年芳烃和140 万吨/年乙烯出产才能，化工品收率、丰厚度和产品附加值进一步进步。

  国信化工观念：1)浙石化二期全面投产，带动公司成绩迈上新台阶；2)浙石化二期附加值更高，优势更为明显；3)工业链不断延伸，加大新资料布局；4)危险提示：大炼化成绩不达预期、油价大幅上涨、公司产品价格下滑、在建项目落地危险等。出资主张：咱们以为在当时大宗品价格下，浙石化二期成绩有望超此前预期，因而咱们上调盈余猜测，估计21-23 年归母净赢利139/191/234 亿(原值139/174/205 亿)，EPS 为1.37/1.89/2.31 元，对应当时股价PE 为14/10/8X，坚持“买入”评级。

  浙石化一期于2019 年年末正式投产转固，于2020 年上半年逐渐达产，带动了公司成绩的持续添加。咱们判别，在一期经历的根底上，二期项目有望更快完结达产达效。而且浙石化是以加工价差作为盈余来历，前史成绩能够证明公司盈余才能相对安稳，关于周期动摇有很强的抗危险才能。

  项目二期选用世界抢先的绿色出产工艺技能，从源头上确保清洁出产，产质量量好、收率高、能耗低，各项技能经济指标到达国内一流，国际先进水平。如浆态床加氢设备完结了重油高效、绿色清洁化使用，规划全球最大，有用进步渣油深度转化才能，完结了炼油提质增效。

  比较一期项目，浙石化二期成品油收率更低，下流产品的布局上愈加侧重于化工品。一起比较与业界的传统炼厂，公司更低的成品油收率、单线加工才能更大的规划优势、优化人员装备和能耗带来的本钱优势都是公司成绩的重要保障。

  浙石化稳固一体化优势，工业链不断向下流精细化工及新资料方向进行延伸，30 万吨EVA 设备现已成功投产，此外也在规划建造DMC、ABS、聚醚多元醇，顺丁橡胶、丁苯橡胶等高附加值产品。2021 年，舟山市政府和浙江荣盛控股集团签订金塘新资料园区协作协议，项目出资总额约500 亿元，使用外资不低于8 亿美元，将打造一批石化中下流技能含量高、生长性高、附加值高、税收高的项目。项目使用舟山绿色石化基地4000 万吨/年的炼化才能，首要出资建造7 条化工工业链项目以及配套工程，估计总产品量到达450 万吨。相关规划作业已完结，各项公共配套工程正有序推动。项目估计2022 年一季度开工建造。

  近期，依据岱山县政府的公告，浙石化拟新建高密度聚乙烯等化工设备项目，首要包含：80 万吨乙二醇设备、35万吨高密度聚乙烯(HDPE)设备、40/25 万吨苯酚丙酮设备、10 万吨苯乙烯及3 万吨乙苯抽提设备等4 套化工设备。项目所需质料，近期经过优化一二期设备出产运转和外采处理，远期将经过已规划建造的3#乙烯设备(待归入国家工业规划后报批建造)来处理。

  咱们以为在当时大宗品价格下，浙石化二期成绩有望超此前预期，因而咱们上调盈余猜测，估计21-23 年归母净赢利139/191/234 亿(原值139/174/205 亿)，EPS 为1.37/1.89/2.31 元，对应当时股价PE 为14/10/8X，坚持“买入”评级。

  类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2022-01-14

  2021 年醋酸持续高景气，成绩同比大幅添加，坚持“买入”评级依据公司成绩预告，估计2021 年度完结归母净赢利为23.00-25.00 亿元之间，同比添加894.34%-980.81%。2021 年醋酸职业景气量坚持高位，公司首要产品价格同比涨幅较大。2021 年Q4，公司醋酸设备泊车检修，部分财物计提减值，致Q4 成绩环比下滑。咱们向下调整2021-2023 年公司盈余猜测，估计2021-2023年公司归母净赢利分别为24.05(-3.45)、21.53(-1.70)、22.61(-0.09)亿元，EPS 分别为2.06(-0.29)、1.84(-0.15)、1.94(-0.00)元，当时股价对应PE 为7.2、8.1、7.7 倍。公司收买东普新资料翻开生长空间，坚持“买入”评级。

  2021 年Q4 公司醋酸设备检修及发泡剂财物计提减值丢失，成绩环比跌落依据公司公告，估计公司2021 年Q4 单季度完结归母净赢利14,934-34,934 万元。

  依据Wind 数据，2021 年Q4 醋酸现货均价为6,912 元/吨，环比上涨5.83%。但公司自2021 年11 月18 日开端对醋酸及乙酯设备泊车检修，于12 月18 日恢复出产。价增量减下，公司主营醋酸事务环比下滑。一起公司依据ADC 发泡剂原粉现在效益状况以及公司项目开展、产品转型晋级战略，从2021 年11 月起关停ADC 发泡剂原粉部分出产设备并停止施行ADC 技能进步改造项目，对ADC 发泡剂相关财物计提减值预备，影响公司当期损益5,473 万元。醋酸设备检修与发泡剂财物计提减值丢失，导致公司2021 年Q4 成绩或环比下滑。

  2022 年醋酸有望坚持较高景气，子公司东普新资料并表翻开未来生长空间2021-2022 年醋酸职业新增产能较少，依据卓创资讯数据，2022 年仅广西华谊方案投产70 万吨醋酸新产能。未来PTA、EVA 等下流仍有新增产能投进，看好醋酸长周期景气，公司作为存量优质子职业龙头或持续获益。依据公司公告，公司于2021 年Q3 收买镇江国控持有的江苏东普新资料100%的股权，东普新资料具有20 万吨/年离子膜烧碱、60 万吨/年硫酸等产品产能，且正在建造5 万吨/年氯乙酸项目。东普新资料已于2021 年Q4 并表，公司生长空间进一步翻开。

  类别：公司 组织：光大证券股份有限公司 研究员：陈彦彤/叶倩瑜 日期：2022-01-14

  事情：1 月13 日晚，公司发布2021 年年度成绩预增公告，估计2021 年完结归母净赢利约31.50 亿元，同比添加约43%；扣除土地补偿款影响(4.36 亿元)后，完结归母净赢利约27.14 亿元，同比添加约23%；完结扣非归母净赢利约21.94 亿元，同比添加约21%。估计21Q4 完结归母净赢利-4.61 亿元，同比减亏3.16 亿元；完结扣非归母净赢利-10.22 亿元，同比亏本扩展1.60 亿元。

  销量稳健添加，线 全年青岛啤酒持续坚持添加态势，从量上来看，啤酒职业2021 年1-11 月累计产值3328 万吨，同比添加5.2%。咱们估计青岛啤酒销量与职业趋势根本共同，尽管Q4 受多地疫情重复影响，销量略有下滑，但全年仍有望完结中个位数添加。青岛啤酒线 年“双十一”购物节期间，青岛啤酒在天猫渠道位居啤酒类目品牌销量双十一当天排名榜首。在京东渠道的啤酒类目官方旗舰店11 月1 日到11 月11 日期间全程榜首。依据第三方数据库抓取的淘宝、天猫等渠道揭露数据，2021 年全年青岛啤酒品牌在阿里系线 亿元，在各啤酒品牌中位列榜首。

  活跃布局高端品相，扩展高端竞赛优势：青岛啤酒适应职业高端化开展趋势，充分发挥本身产品研制优势，进一步丰厚高端产品矩阵。2021 年以来，公司相继推出BGM 梨味白啤、玫瑰红白啤等多款新品，并于2022 年1 月推出超高端新品一世传奇，以高麦芽浓度(23.9P)、高酒精浓度(10.5%)、长贮存时刻(赏味期三年)推翻传统啤酒消费理念。一世传奇定位千元价格带，打破了当时国内啤酒价格带天花板。高端新品的一再推出显示了公司优异的产品力，在顾客寻求质量化的当下，为青岛啤酒进军高端范畴增加筹码。

  本钱端压力较大，公司对旗下多款产品涨价：2020H2 以来，大麦、瓦楞纸、玻璃、铝罐等原资料及包材价格持续走高，各啤酒厂商本钱端不同程度承压。为缓解本钱压力，各公司相继在冷季涨价。青岛啤酒于2021 年12 月对1903 听装全国范围涨价9%，对白啤听装全国范围涨价13%。于2022 年1 月在山东以外区域对青岛经典进行涨价，单箱涨价2 元。跟着原资料及包材价格的持续上行，公司本钱端压力较大，主张重视公司2022 年涨价节奏。

  证券之星估值剖析提示东北证券盈余才能一般，未来营收生长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示荣盛石化盈余才能杰出，未来营收生长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示国信证券盈余才能杰出，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值剖析提示青岛啤酒盈余才能一般，未来营收生长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示江苏索普盈余才能杰出，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值剖析提示连云港盈余才能较差，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示光大证券盈余才能一般，未来营收生长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示京沪高铁盈余才能一般，未来营收生长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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