华羿微电冲击科创板聚焦半导体功率器件综合毛利率低于同行

  近日，华羿微电子股份有限公司（以下简称“华羿微电”）披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），保荐人为天风证券。

  华羿微电是国内的以高性能功率器件研发、设计、封装测试、销售为主的半导体企业，采用“设计+封测”双轮驱动的业务发展策略，形成了将器件设计与封装测试有机整合、协同发展的业务布局，基本的产品包括自有品牌产品和封测产品。

  根据中国半导体行业协会统计，2021年及2022年公司销售规模位列中国半导体功率器件企业第十三名，剔除IDM模式厂商，公司位列前五。根据陕西省半导体行业协会统计，公司2021年及2022年位列陕西省半导体功率器件企业首位。

  公司控股股东为华天电子集团，直接持有发行人64.95%股权；实际控制人为肖胜利、肖智成、刘建军、张玉明、宋勇、常文瑛、崔卫兵、杨前进、陈建军、 薛延童、周永寿、乔少华、张兴安13名自然人。

  本次IPO拟募资11亿元，主要用于车规级功率半导体研发及产业化项目、研发中心建设及第三代半导体功率器件研发项目等。

  报告期内，华羿微电实现营业收入分别为8.47亿元、11.60亿元、11.57亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4163.32 万元、8813.40万元、-4320.92万元，经营业绩存在一定的波动。

  具体来看，报告期内，公司产品有功率器件自有品牌产品和功率器件封测产品，两类产品收入占比差异较小，2020 年度基本持平；2021年度、2022年度，封测产品收入占比略高于自有品牌产品。

  报告期内，公司功率器件自有品牌产品的出售的收益呈持续增长趋势，主要系公司依据半导体行业发展的新趋势、下游市场需求、上游主要原材料晶圆供应情况等，主动对产品结构可以进行调整、优化，具有高频、高动态、高性能特征的SGT MOSFET产品的销售额持续增长。

  同时，报告期内，功率器件封测产品的出售的收益波动较大，主要系受半导体下游市场需求，客户封测订单变动所致。

  报告期内，华羿微电的综合毛利率分别是 12.87%、17.48%、9.04%，波动明显，明显低于可比公司。

  另外，报告期各期末，公司存货账面价值分别为 1.44亿元、2.55亿元、4.92亿元，存货总体呈现快速增长趋势，存货跌价准备余额分别为 426.19万元、677.42万元、4995.20万元。公司存货的可变现净值容易受到下游市场供需情况变动的影响。

  报告期内，华羿微电的境外收入占据营业收入的比重分别为 14.03%、15.13%、15.85%。国际局势瞬息万变，一旦国际贸易摩擦加剧，国际形势等发生不利变化，可能会引起供应商无法供货或者客户订单减少等业务受限情况，公司的正常生产经营或将受到不利影响。

  与此同时，报告期内，公司汇兑损益分别为5.86万元、205.47 万元和-259.86万元，由于公司出口业务和部分进口设备主要通过美元结算，如未来人民币汇率波动加剧，则企业存在一定的汇率波动风险。

  值得注意的是，华羿微电2017年收购西安后羿半导体时确认了商誉，并按照评估的公允市价识别了相应的非货币性资产。公司在每年年度终了对商誉进行减值测试，2022年对商誉计提减值准备1618.86万元。2020年收购南京紫竹时，公司亦按照评估的公 允价值识别了相应的无形资产。

  报告期内，公司经营活动现金流量净额分别是 1.74亿元、4125.26万元、-1.62亿元，波动较大。

  众所周知，功率器件行业技术一直在升级，持续的研发投入和新产品研究开发是保持竞争优势的关键。功率器件产品需经芯片设计、晶圆制造、封装测试、可靠性实验等步骤直至最终产品定型，整体周期较长，从研发到规模投放市场，往往要比较长时间，资金投入较大，研发过程存在一定的不确定性。

  报告期内，华羿微电的研发费用分别为3373.21万元、4569.97万元、5812.33万元，研发费用率整体呈上涨的趋势，不过低于可比公司均值。

  总体来说，华羿微电需要充分的发挥公司在器件一体化设计及生产整合能力的一马当先的优势和稳定的规模化封测能力，坚持设计和封测双轮驱动的业务格局。一方面，加大研发投入、持续引进研发人员，深耕行业前沿技术，进一步拓宽产品品种类型，提升产品性能。另一方面，持续提升公司的封测工艺技术水平和生产规模。

  财经号声明：本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写，观点仅代表作者本人，不代表中金在线立场。仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。同时提醒网友提高风险意识，请勿私下汇款给自媒体作者，避免造成金钱损失，风险自负。如有文章和图片作品版权及别的问题，请联系本站。客服咨询电线

  您还需要支付0元我已阅读《增值服务协议》确认打赏1鲜花=0.1块钱=1金币打赏无悔，概不退款