焦油深加工及炭黑：需求不济商场承压 下半年慎重达观

  2011年煤焦油深加工及炭黑商场行情较为惨痛，本被寄予厚望的2012年却又给了商家“当头一棒”。2012年上半年，焦油深加工及炭黑商场用“疲弱”二字描述再适宜不过，无论是深加工企业仍是炭黑企业，其生存环境遭受严峻检测，终端需求精神萎顿，导致下流企业出货阻力较大。下半年的商场能否逃离“泥沼”迎来反弹的要害仍在于需求的康复。

  2011年，据不彻底统计，我国煤焦油加工职业总规划加工能力在1495万吨左右，加上在建与估计产能250-300万吨，总产能估计加工能力在1700万吨左右。而因为国内外经济大环境的影响以及国家方针的影响，2011年我国深加工实践开工率在6成左右，实践耗费产能在926.9万吨左右。2012我国煤焦油加工职业总规划加工能力在1639.5万吨左右，在建与拟建的产能约在470万吨。2012年上半年，国内经济环境显着放缓，新装置大都推延投产，深加工均匀开工率在4成左右，估计总产值在370.8万吨左右。

  2011年我国炭黑产能估计在600万吨左右，均匀开工6成，炭黑估计产值在360万吨，而按2012年上半年的实践开工状况来看，均匀开工在4成左右，实践产值在120万吨左右。

  现在，国内工业萘的首要消费领域在于外加剂商场，其他部分销往染料中间体企业（精萘、二萘酚）（见图1）。其间，萘系高效减水剂的商场份额最多，每年要耗费国内工业萘的产值的70%以上，而剩下的30%工业萘被进一步深加工。跟着国内萘系高效减水剂的商场份额在不断减缩，工业萘在外加剂中的耗费比率在不断下滑。

  2012年上半年，国内萘系效减水剂对质料工业萘消费量有限，本身低迷的行情使得企业在收购中仅按需。深加工企业多有“限产保价”，然利好效果不大。

  工业萘仅有小部分用于出口。而据了解，工业萘出口状况并不安稳，具有偶然性，也无淡旺季之分。2012年上半年，我国工业萘出口总量约在896吨左右，图2为1-5月我为工业萘出口状况。

  萘系高效减水剂的首要消费集体是修建商场，可以占到萘系减水剂用量的90%以上。只需有产品房的建造，就都有消费萘系减水剂的状况，但首要会集在华北、华东、华中和华南区域。因为时节和气温的不同，运用减水剂的种类和量也不同：从11月-来年3月，商场上首要以萘系高效高浓减水剂为主；而其他时段则以萘系高效低浓（粉剂、液剂）为主。本文介绍的减水剂首要为萘系减水剂。

  从2005年至2009年，国内萘系减水剂的产值从不到100万吨开端逐渐上升至273多万吨（国内萘系减水剂开展的高峰期），在2010年，萘系减水剂的产值却因为新式减水剂的呈现而逐渐下滑，但仍然在250万吨左右，2011年则下滑至243万吨。2012年上半年，减水剂均匀开工率之低（除华南开工率坚持成五到七成外，其他多在五成内），萘系减水剂产值大幅下滑，交投气氛之差。

  我国减水剂有少数用于出口，从海关信息中心得悉，上半年我国高效减水剂出口量约在87965吨左右。

  国内消费状况不达观，现在尽管国内减水剂出口量不大，但后期要想有所打破，出口或是个不错的挑选。

  国内煤沥青商场产能过剩严峻，出口耗费一部格外，其他都在国内由铝厂、碳素厂等消化，首要用途做碳素电极。现在国内煤沥青商场处于买方商场。

  近年来，煤沥青的出口数量呈上升趋势（见图3），因为产能过剩，我国现已成为煤沥青的首要出口国。2012年上半年，我国煤沥青出口局势相对杰出。

  近几年来，炭黑工业获益于轮胎橡胶工业快速开展的拉动，炭黑产值均匀年添加率都在20%以上（见图4）。但受轮胎职业影响，炭黑职业全体出售局势很不达观，赢利降幅较大。炭黑商场供大于求问题不断凸显，尤其在车市和轮胎增速不断趋缓下，对立问题在冷季月份中被扩大。

  统计局称，本年上半年，轮胎产值总计为4.2043亿条，较上年同期添加8.2%。尽管轮胎产值添加，但轮胎出售仍显不容达观，厂家多面对滞销压力。轮胎厂商对炭黑需求仍显不高。

  从世界规模来看，炭黑向来不是大宗交易产品，除了附加值很高的特种炭黑外，大大都橡胶用炭黑是不适合远洋洲际运送，大多在产地周边区域进行交易，就近出售。从海关信息中心得悉，2012年上半年，我国炭黑累计出口量约在316673.7吨左右，3月出口量相对较高。图5为1-5月我国炭黑出口状况（单位：吨）。

  2010年煤焦油深加工商场全体处于高位，以工业萘为例，2010年10~11月份行情与前史同期2009年最高值8500-8900元/吨的行情平起平坐，整个深加工商场开工率较高，商场成交气氛较为活泼。然自2011年开端焦油深加工商场弱势行情突显，2012年上半年商场也未呈现显着好转。

  工业萘商场走过了出售和价格上最糟糕的2011年，却并未迎来充满生机的2012年。本年上半年，在国家方针利空（环保要求晋级）和产能的整合，一大批小焦化厂被筛选，深加工企业的开工率创出新低，加之下流需求全体低迷，使得本被寄予厚望的2012年，上半年也未走出靓丽行情（见图6）。

  一季度，质料本钱支撑安稳，下流接货尚可，工业萘行情相对平稳。其间，1月工业萘商场行情安稳，价格未有较动，因下流减水剂企业接连进入停产状况，出货受阻。2月工业萘商场呈现弱势，交投欠安。下流减水剂商场行情低迷，接货不畅，严峻阻止了工业萘交投回暖的脚步。本月焦油深加工企业限产状况遍及，赢利率遍及下滑，企业出产活跃性受挫。3月中下旬，国内工业萘商场价格上升趋势显着，气温的回温暖下流减水剂逐渐入市，使得本来低迷的商场交投有所好转。28日上海宝钢化工工业萘拍卖价位尚可，对商场有所提振。本月，华东及华北区域价格呈现100-200元/吨的上调。

  二季度，工业萘行情“先稳后挫”，质料本钱支撑的削弱，下流需求的低迷，使得工业萘商场行情欠安。4月工业萘商场先稳后摇，26日宝钢工业萘拍出高位，商场决心有所添加，特别是华东区域厂家均纷纷标明预期存上调计划。其间华东区域部分上调50-200元/吨左右，西南部分区域呈现100元/吨的上调。5月工业萘商场弱势下行，成交状况之差，其间华东区域跌幅达800元/吨左右。进入5月以来，国内工业萘价位就一向处于下滑的态势，部分区域呈现4800元/吨的低位，至月末，呈现了4700元/吨的超低位。5月高温煤焦油的跌势使得本钱支撑不稳，企业的失望心思逐渐加剧，资金链的不安稳，使得焦油深加工企业再三限产保价，但成交并无好转。

  6月国内工业萘商场走势低迷，交投不畅的局势未有实质性好转，本月工业萘价格呈现100-400元/吨不等的下滑，山西区域乃至呈现4600元/吨的低位。本月煤焦油深加工企业开工率坚持在3-5成，部分区域出产企业仍处于泊车检修中。

  2011年，受房地产商场方针影响，减水剂商场遭受重创，场内走货量同比显着下滑，部分区域需求下滑高达20%。本年国家再次提出坚持“楼商场调探不放松”，在终端需求低迷的布景下，上半年减水剂商场深陷“泥淖”（见图7）。

  1月国内减水剂商场行情低迷，交投不畅，终端修建商场对减水剂收购坚持在最低水平。企业对后商场较为失望，出产活跃性不高，大都企业在新年后未立马康复出产。本月商场全体开工率不高，坚持在2-5成，而北方区域处于彻底泊车的状况。2月减水剂商场接连低迷行情，交投未有好转。终端修建商场受国家房地产方针影响较大，康复施工进展缓慢。

  3月国内减水剂商场盘整运转为主。气温度的回暖及工业萘价格的上升，使得部分萘系高效减水剂3月末价格有所上调，起伏在100-200元/吨。月末价格的上调不能从根本上带动减水剂商场的回暖。

  4月减水剂商场处于弱势盘整态势，部分减水剂企业已处于泊车状况，加之较大的回款率冲击了企业决心。5月减水剂商场价格有200-300元/吨的下滑，场内开工率不到五成，厂家对后市心态失望，下流出货欠安。关于5月商场而言，房地产5月新开工面积不断减缩，构成很大阻止。

  6月减水剂商场走势低迷，交投无起色。尽管部分区域楼市成交量价齐升，但对减水剂商场影响不大。而保证性住宅及高铁建造方面无利好消息，减水剂出货仍不畅。

  上半年，国内煤沥青商场全体处于震动走势，1-4月，煤沥青全体动摇不大。进入5月今后，煤沥青商场开端呈现“阶梯式”下滑。如图8及图9所示。

  从图8及图9可以看出，与2011年同期相比，价格距离较大，体现不及预期。

  1月国内煤沥青行情较弱，以稳为主。月初，部分区域厂家打听上调煤沥青价格，中旬零散有厂家小幅下调煤沥青价格。本月质料煤焦油拉涨趋缓，下流需求因新年长假显着下滑，成交量鄙人流需求偏弱和下流企业对高价有所冲突等要素影响下全体较少。2月煤沥青商场干流持稳。月初，部分厂家在拟定新合同的时分有意抬升价格，但下流接货冲突心思较强，终究因为需求欠安，商场实践成交价格不升反降。3月国内煤沥青商场受本钱压力，价格上涨50-100元/吨，本月山东区域煤焦油涨幅达200元/吨，煤沥青面对本钱倒挂的局势。实践成交价格呈现暗跌态势。

  4月国内煤沥青商场因本钱压力不断扩大，低位呈现30-50元/吨左右的补进。5月煤沥青商场成交重心低位下移50-100元/吨，下流接货缓慢，大都厂家存出售压力。其间本月、宝钢、武钢煤沥青拍卖成果均不抱负，部分货源流拍，对本来就弱势运转的商场构成心思冲击。

  6月，国内煤沥青商场劳累于质料煤焦油商场走低影响，下流碳素企业接货时竭力压低价格，煤沥青厂家多在新订单中话语权较弱，定价权有下流厂家决议，故此煤沥青实践成交价格一路走低，价格走跌200元/吨左右。6月末，国内煤沥青价格创出2011年以来的最低点。

  上半年煤沥青商场的跌涨首要是是质料本钱支撑和下流需求状况影响，后边咱们将做介绍。

  2012年上半年，国内炭黑商场全体坚持大而稳，小而弱的格式。图10和11是国内首要炭黑种类价格走势图。

  1月，国内炭黑商场全体未大幅改动，厂家报盘持稳为主，厂家开工全体坚持7成左右，部分低位5成左右。2月，受月初高温煤焦油影响，各地价格呈现200-300元/吨的涨幅，交投状况一般，厂家出货多以合同户为主。

  3月份，国内炭黑商场窄幅上探，各地涨幅在100-200元/吨。月初，受煤焦油高位影响，市道月定价有所抬升，报盘涨幅在200-300元/吨邻近，但因终端需求清淡，炭黑高位商谈状况欠安，故干流较2月末抬升100-200元/吨，且市道库存量偏高。中旬往后，跟着“金三银四”提振轿车商场，国内轮胎耗费量提高，而炭黑亦因而开工上行1成左右，国内干流在5-8成邻近，山东多满负荷开工。月末受煤焦油上调影响，厂家多对后市行情看涨。

  4月炭黑商场受前期质料高温煤焦油价格上调的影响，价格上调150-300元/吨，交投状况一般。本月大型企业多满负荷开工，小厂受制于国内需求全体仍坚持冷季水平，开工率不高。

  5月炭黑商场弱势下行，价格下调100-200元/吨不等，此次跌落仍是受质料高温煤焦油价格走跌的影响。6月炭黑商场受质料高温煤焦油持续走跌的影响，价格跌落400元/吨左右，成交惨白。而下流商场受买涨不买跌的心态影响，多持币观望。

  微观环境欠安，大宗产品受挫，钢铁职业弱势低迷。金融危机对钢铁职业的影响是很十分显着的，在钢铁厂的竭力压价及质料煤炭的高位两层夹攻下，焦化厂遭受了不同程度的限产。相同质料高温煤焦油的量也显着削减。

  国内经济：2012年上半年，国内经济局势较为严峻，国内GDP增速调降至7.5%，接连8年GDP添加坚持8％的方针不在，上半年制造业收购经理人指数PMI、发电量、进出口数据以及钱银财政方针都有所调整。为了“稳添加”，政府持续出台了一系列方针提振实体经济，包含结构性减税方针，扩大内需，支撑小型微型企业创业兴业等。近期呈现了我国央行在一个月时刻接连二次降息，一些“铁公基”项目批阅也有所放松的状况。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌标明，现在的经济周期现已开端见底，假如方针持续坚持微调力度，三季度、四季度末可能会收效，有上升的体现。

  国际经济：上半年，欧债危机仍困扰着全球经济。如今欧洲方面正致力于处理欧债危机，而且取得了一些开展，欧洲央行也不断采纳举动，向商场注入活动性。欧央行行长德拉吉近来标明，欧元区经济仍在缓慢复苏，但复苏气势懦弱，未来经济远景存在较大下行危险与不确定性。美联储坚持高度警戒状况，随时待援下滑的美国经济。下半年欧美经济或会有所体现。

  2012年上半年的高温煤焦油商场可谓大起大落（见图12）。高温煤焦油的涨跌，对深加工及炭黑商场影响较大。高温煤焦油与下流价格有着密切关系，以煤沥青为例，“钢联资讯煤化工”监测数据标明，煤沥青价格走势特色与质料煤焦油价格走势根本符合，时刻存在相对滞后性。高温煤焦油上半年的下滑行情，使得深加工及炭黑产品价格大幅回落。

  下半年国内高温煤焦油商场行情或较上半年有所好转。下半年经济的康复状况，终端需求商场回暖状况都将很大程度上影响高温煤焦油后市开展。而归纳来看，下半年微观面将有所好转，下流商场终端需求也将构成必定拉动效果，在此影响下，高温煤焦油商场将会有所好转。不过微观经济康复仍需求必定时刻，而终端商场复苏在产能过剩和方针面（如房地产调控）影响下，程度受约束，这也使得高温煤焦油上升力度受约束。由此看来，下半年焦油深加工商场本钱支撑将会有所康复，但若希望其对深加工及炭黑商场构成强力支撑恐失败。

  上半年，在终端商场需求乏力的布景下，减水剂行情低迷，工业萘被连累；煤沥青成交欠安，内销压力较大；炭黑多处不温不火行情中。下半年，深加工及炭黑商场行情要想好转，终端需求康复是首要影响要素。

  2012年上半年，国家提出坚硬楼市调控不放松，焦油深加工商场再受冲击，其间，减水剂商场遭受重创，场内走货量显着下滑。

  我国房地产学会副会长陈国强近期标明，从中心的接连表态来看，楼市调控全体仍以维稳为主，或将不再祭出新的调控方针。楼市前期已开工的房地产项目逐渐进入收尾阶段。鉴于房地产方针暂时不明朗，后期房地产出资增速以及新开工面积将会持续放缓，然后影响修建业对减水剂及煤沥青相关产品（铝）的需求，进而对工业萘、煤沥青需求均构成影响。

  2012年产品房新开工量及出售量呈现下滑可谓板上钉钉之事，减水剂等商场需求下滑亦无悬念，此刻保证房被以为将会支撑本年的房地产建造活动，然上半年，保证房并未发现应有支撑力。据住建部发布数据显现，到本年6月底，全国乡镇保证性安居工程开工470万套，开工率为63%，根本建成260万套。这一开工率较去年同期的56.6%有所提高。不过在5月底，保证房的开工率还低于50%。在一个月的时刻里，保证房的开工率便呈现大幅的提高。因为本年中心加大了对保证房建造的资金补助力度和方针支撑力度，一起鼓舞参建保证房的企业采纳多元化融资手法，然后拓展保证房建造的融资途径，有力的缓解了保证房的资金压力，使得保证房新开工项目可以及时顺利开工建造。不过跟着后期在建保证房规划的持续增多，其资金需求也将会持续添加，后续资金紧张必然会约束各地保证房新开工及竣工的进展。可见，后期保证房的开工和竣工能否准时按质按量的完结，资金仍然是最大的阻止。

  国家统计局发布；我国5月份原铝产值为1,683,000吨，同比添加9.1%；上个月产值为1，537，000吨，环比添加9.5%，1-5月总产值为7，818，000吨；同比添加10.5%。据我的有色网了解，原铝产值同比增速回暖，首要是西北区域，云南，辽宁等地新增产能开释，以及广西区域锻炼厂家停产产能从头敞开所造成的。广西区域作为国内最早进行电价补助的区域，电解铝复产产能超越50万吨。而近期河南，贵州，四川等区域相继出台相似电费补助方针，估计后期电解铝产能仍坚持上升的态势。价格方面，2012年1到6月，以上海商场电解铝为例1月初价格15970元/吨，6月末价格为15490元/吨，价格跌落480元/吨，跌幅为3%。

  “我的有色网”通过深入研究得出判别，国内商场现在的电解铝锭合理价格应该在16500-17500方可反映出其合理的价值。现在的电解铝价格现已低于其内涵价值。我国电解铝价格下半年有望迎来大幅反弹。

  车市的好坏块定了轮胎商场的好坏，这也就必定程度上决议了炭黑商场的好坏。上半年轿车商场体现乏力，全体下降态势超出预期领域，一起商用车商场需求不断下降。据中汽协发布的产销数据显现，1-5月轿车产销均打破800万辆，较上年同期别离添加3.2%、1.7%，但该增幅相关于我国上半年经济录得8%左右的添加而言，相对较低。2012年60亿元补助1.6升及以下排量节能轿车“话音未落”，财政部、商务部联合发布公告，老旧轿车作废更新补助车辆规模及补助规范，这无疑给低迷的轿车职业注入一针“强心剂”，不过，因为前几年较高的增速过早透支了轮胎的需求，加之现在轮胎较高的制品库存，短期内尚难彻底消化，此利好真实传导至炭黑商场仍需时日。

  轮胎方面，我国轮胎产值占全球轮胎总产值的三分之一。跟着2005-2008年栽培的橡胶树在2012年开端大规划老练与采割，天然橡胶供应逐渐宽松，价格进入下降通道，一起，近期油价的大幅跌落带动合成橡胶降价，轮胎制造业本钱下降。一起，美国向我国轮胎征收特别关税将在2012年9月到期，估计未来持续征收特别关税的可能性较小，到时国内向美国的轮胎出口量有望呈现同比20%-30%的康复性添加。

  然2012年11月，欧盟轮胎标签法规将正式施行却对出口有所影响，，它对轮胎质量提出了更高的要求，而我国出产的轮胎有36%乃至达不到标签法第一阶段的要求。这一法规要求一切在欧盟出售的轿车胎、轻卡胎、卡车胎及公共轿车轮胎有必要加贴标签，标明轮胎的燃油功率、翻滚噪声和湿抓着力的等级，我国轮胎出产企业面对新的检测。“欧盟是我国轮胎的第一大出口商场,也是山东轮胎出口的最大商场,占出口额的40%,这么大的商场,不可能轻言抛弃。”在之前举行的职业会议上，部分山东厂家如是说。欧盟标签法的施行，关于轮胎职业既是应战，也是机会。应战是提高了产品的技能门槛，添加出产本钱；机会是有助于全国轮胎出产企业活跃进行技能创新，加速企业改变开展形式，而对炭黑而论，其必然带动高端炭黑的需求量。

  归纳看来：下半年，质料高温煤焦油仍有上升态势，深加工及炭黑商场本钱支撑有望康复。但商场全体要想好转，要害仍是得看下流。依据以往数据，跟着高温气候的衰退，下流施工条件在9、10月份会有显着改进，需求体现会更好。2011年的传统的“金九银十”需求旺季受气候、微观经济方针、企业活动资金紧张等要素的影响，旺季不旺，2012年下半年的旺季以否旺起来，商场仍不敢轻言。

  下半年，国内煤沥青商场在经济有望好转，质料高温煤焦油将有上升，下流电解铝商场转暖有望，对碳素需求将有提高的布景下，价格有望触底反弹。然因煤沥青商场产能过剩的局势仍将存在，上下支撑康复仍须一段时刻，后期煤沥青商场反弹力度有限。而国内萘系高效减水剂商场何时能迎来好转，这关系到工业萘鄙人半年的出售能否呈现起色。“金九银十”的传统旺季，减水剂需求将会有所上升。然按现在局势来看，下半年房地产调控仍将接连，减水剂本身需求仍受约束，减水剂及工业萘下半年的回暖之路并不顺利。下半年跟着天胶价格不断趋稳，轮胎企业开工率估计将小幅上升，炭黑出货将逐渐好转，但回暖起伏估计也不会太大。