混凝土外加剂上市公司成绩齐增 龙头苏博特毛利率45%抢先同行

  近年来，国家对精密化工职业的环保要求进一步进步，促进外加剂新资料职业集中度持续进步，职业头部企业盈余才能极大增强。

  A股的混凝土外加剂职业上市公司中，苏博特（603916.SH）、垒知集团（002398.SZ）、红墙股份（002809.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）均已发布2019年年报或成绩快报，净赢利别离添加32.01%、61.54%、87.30%、38.25%。毛利率方面，苏博特以45%的毛利率抢先同行。

  苏博特是国内混凝土外加剂职业的龙头企业，2014年-2019年，公司持续连任我国混凝土外加剂企业归纳十强和聚羧酸系减水剂企业十强榜首。

  苏博特主营混凝土外加剂的研制、出产和出售，是现在职业界仅有当选工信部“制造业单项冠军演示企业”的企业。公司产品成功使用于港珠澳大桥、江苏田湾核电站、四川溪洛渡水电站、乌东德水电站、南京地铁、安哥拉陆阿西姆水电站、孟加拉帕德玛大桥、坦桑尼亚姆特瓦拉港口等国内外水利、动力、交通、市政等范畴的严重工程。

  上一年4月苏博特完成对江苏省修建工程质量检测中心有限公司的收买后，公司在建材、轨道交通范畴的科研实力进步。

  一起苏博特研制的新产品、新技术接连推向商场，技术创新、出产成本操控初见成效，加大商场开辟力度，销量得到添加。2019年苏博特经营收入33.07亿元，较上年同期添加42.78%；归属于上市公司股东的净赢利3.54亿元，较上年同期添加32.01%。

  分产品看，上一年公司高功能减水剂、高效减水剂、功能性资料出产量别离为99.58万吨、15.71万吨、20.02万吨，同比别离添加28.86%、12.29%、61.19%，比较2016年产量别离添加154.10%、6.87%、292.55%。而且几乎是满产满销，库存量接近于零。

  苏博特现具有10万吨专用聚醚、100万吨高功能减水剂、45万吨高效减水剂和约10万吨功能性外加剂产能，是国内规划最大的外加剂出产企业。一起公司还在不断加大扩产速度。

  研制投入方面，苏博特显现出较强的优势。上一年苏博特研制费用为1.71亿元，公司具有约200人的专业研制部队，并不断加大研制投入。到陈述期末，公司具有国家授权专利483件，世界发明专利15件，形成了包含中心质料、组成与聚合、高功能外加剂、混凝土使用的专利池。

  作为混凝土外加剂龙头公司，苏博特成绩大幅添加是整个职业头部公司成绩向好的缩影。

  混凝土外加剂职业的A股上市公司中，首要有苏博特、垒知集团、红墙股份、东方雨虹等，还有佳维股份、弗克股份等一些小规划公司在新三板上市。

  自2017年以来，国家对精密化工职业的环保要求进一步进步，促进外加剂新资料职业集中度持续进步，根据外加剂新资料下流客户对产品功能要求的不断进步，产品技术服务特点逐渐闪现，头部公司的盈余才能极大增强。

  2019年，垒知集团完成经营收入33.94亿元，同比添加24.96%，完成净赢利4.02亿元，同比添加61.54%。其间，其部属子集团科之杰集团外加剂新资料事务销量117万吨，完成经营收入23.76亿元，占垒知集团营收70%，净赢利到达2.74亿元，奉献首要赢利；红墙股份上一年成绩也大幅添加，完成经营收入11.58亿元，同比添加24.28%，净赢利1.28亿元，同比添加87.30%；东方雨虹上一年完成经营收入181.39亿元，同比29.14%，净赢利20.85亿元，同比添加38.25%。不过，东方雨虹还包含资料出售和施工服务事务，外加剂事务占比不大。

  苏博特首要产品为混凝土外加剂中的高功能减水剂、高效减水剂和功能性资料，是上述上市公司中从事混凝土外加剂最专注的公司。

  在我国混凝土外加剂企业归纳十强和聚羧酸系减水剂企业十强评比中，苏博特在2014年-2019年接连排名榜首，是国内混凝土外加剂职业的龙头企业。事实上假如扣除2018年拆迁补偿等要素，上一年公司扣非净赢利为3.47亿元，同比添加136.59%，赢利增速也是职业首位。

  毛利率方面，到上一年三季度末，苏博特、垒知集团、红墙股份、东方雨虹毛利率别离为45.62%、、30.38、34.01%、36.46%。年报数据显现，苏博特、垒知集团的毛利率别离为45.44%、29.83%，苏博特毛利率抢先同行。

  华泰证券研究陈述显现，现在我国外加剂职业进入成熟期，预拌混凝土比例进步驱动职业平稳添加，2017年以来职业集中度明显进步，未来3-5年该趋势仍将连续，估计苏博特2019年市占率约为6%，跟着2020-2021年公司泰兴、大英基地投产，2021年末其减水剂产能有望较2019年末翻倍，持续抢占小企业比例。